《非公開增發(fā)通過是利好還是利空？》
最近不少朋友私信問我：“公司公告說非公開增發(fā)通過了，這是好事還是壞事？”說實(shí)話，這個(gè)問題真不能一概而論。就像吃火鍋——底料好是香，但辣度不合適也能嗆哭你。
先說結(jié)論：非公開增發(fā)本身中性，關(guān)鍵看目的、價(jià)格和資金用途。別一聽“增發(fā)”就慌，也別盲目鼓掌。
舉個(gè)真實(shí)案例：2023年某光伏龍頭公司（簡(jiǎn)稱A股代碼XXX）宣布非公開增發(fā)募資15億元，定向給幾家機(jī)構(gòu)投資者。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)一片悲觀，以為是“割韭菜”。但后來發(fā)現(xiàn)——錢全用來擴(kuò)建高效電池產(chǎn)線，技術(shù)升級(jí)+產(chǎn)能翻倍，半年后毛利率從18%漲到24%。這就是典型的利好！機(jī)構(gòu)愿意掏錢，說明他們信未來能賺更多。
但反過來呢？也有踩雷的。比如某醫(yī)藥企業(yè)2022年增發(fā)，定價(jià)比市價(jià)低30%，結(jié)果老股東被稀釋嚴(yán)重，股價(jià)應(yīng)聲下跌15%。更糟的是，募集資金沒用在研發(fā)，反而還債。這時(shí)候，增發(fā)就成了“拆東墻補(bǔ)西墻”的信號(hào)——利空。
那怎么判斷？記住三個(gè)關(guān)鍵詞：
① 定價(jià)是否合理？ 若發(fā)行價(jià)明顯低于市價(jià)，老股東吃虧；若溢價(jià)合理甚至折價(jià)但有戰(zhàn)略意義（如引入產(chǎn)業(yè)資本），那就是雙贏。
② 資金用途是否清晰？ 用于擴(kuò)產(chǎn)、研發(fā)、并購(gòu)，是加分項(xiàng)；如果只是填窟窿、還貸款，小心“畫餅充饑”。
③ 投資者是誰？ 如果是高瓴、紅杉這類長(zhǎng)期資本，說明看好公司基本面；如果是小散跟風(fēng)，可能只是短期炒作。
所以啊，別只盯著“通過”兩個(gè)字，要扒細(xì)節(jié)。我常跟粉絲說：讀懂財(cái)報(bào)比追熱點(diǎn)更重要。非公開增發(fā)不是洪水猛獸，也不是靈丹妙藥，它更像是公司的一次“體檢報(bào)告”——健康與否，得看數(shù)據(jù)。
最后送一句我的心得：看不懂的增發(fā)，寧可觀望；看得懂的，才是機(jī)會(huì)。
你家持倉(cāng)的公司最近有增發(fā)嗎？歡迎評(píng)論區(qū)聊聊，我們一起拆解！??
